只有68家公司，卻管理著超過10萬億元巨額資產，行業年均增長率高達57%，并在2013年超越保險、僅次銀行，一躍成為國內金融業老二，這就是我國的信托業近幾年走過的路程。
然而，在這些炫目數字和驕人成績光環照耀下，信托業在泛資管競爭和金融混業大潮的沖擊下面臨著日益艱難的抉擇，向前是日漸消失的制度紅利、向右是難以持續的傳統業務，向左是尚難把握的資管業務。
實際上，中國信托業面臨的困局并不為中國獨有，[注冊香港公司登記服務] 幾十年前的美國信托業也同樣遭遇過這些成長的煩惱。回顧美國信托業的過去，才發現與中國信托業的現在有多么驚人的相似，那么，美國信托業的現在是不是預示著中國信托業的未來呢？
歷史是相似的：信托業發軔于銀行信貸不足，成長于制度紅利
眾所周知，國內信托行業作為銀行的補充，在資本市場發展尚不充分、直接融資渠道狹窄的情況下，彌補了銀行信貸的不足，而其可股可債的靈活制度優勢，則進一步放大了這種彌補的功能，使得國內信托公司融資類業務開展的如火如荼。
再看看美國信托業，始于19世紀下半期，戰后重建和經濟快速發展急劇衍生出大量社會融資需求，而彼時美國商業銀行信貸投放能力不足，信托公司覓得機會，開展以發放抵押貸款和承銷債券為主要形式的業務，向實體經濟提供大量資金。
短短幾十年，美國信托業迅速發展，至1900年，美國信托公司數量近300家、資產達13.3億美元。期間，美國監管部門順勢賦予了信托公司吸收存款的功能，配套給予三項制度紅利，即不受商業銀行的利率管制、可進行商業銀行不能開展的股權投資、可不受商業銀行25%存款準備金制度約束，自此美國信托公司挾制度請優勢進軍銀行業務，獲得比銀行更快的發展。
1897年至1907年的10年內，美國紐約州的信托公司總資產增幅達224%，遠遠超過國民銀行97%和紐約州立銀行82%的資產規模增幅。
雖然此后監管變化使得信托公司制度優勢很快消失，但信托公司在相當長的時期內以銀行業務為主，直至20世紀80年代利率管制的放開，信托公司進入陣痛轉型階段。
未來的啟示：利率市場化和直接融資大潮沖擊下，轉型和差異化經營將是趨勢
我國信托業面臨著金融改革，利率市場化和增加直接融資渠道成為未來方向。與此同時，券商、基金、保險、銀行等紛紛進入資產管理領域，構成了所謂的泛資管行業。信托制度優勢在這些背景下受到擠壓，開始面臨轉型壓力。
信托業下一步該走向何處，我們不妨看看美國在相同階段發生了哪些變化，或許值得我們借鑒。
事實上，國內信托所面臨的局面與美國信托業在20世紀80年代面臨的局面非常相似。彼時，美國進行利率市場化改革，并建立起以商業票據、債券、股票等直接融資工具為主體的資本市場，信托公司輕松賺取無風險利差的美好時代結束了。
而信托制度在美國本就為一項制度安排，早已普惠到各領域（包括商業銀行、儲蓄機構和不吸收存款的信托機構），信托公司并無獨享優勢。在這種局面下，各信托公司結束了以類銀行業務為主的模式，紛紛轉型開展財富管理、資產管理等信托本源業務。同時由于資源稟賦不同、戰略定位不同，信托公司在轉型過程呈現出專業化、差異化的經營趨勢。
如以資產托管和財富管理為主的北方信托，以為機構投資者和高凈值客戶提供定制投資方案配置全球資產為主的Fiduciary Trust，以提供資產管理服務為主的美國信托（該公司曾經以銀行業務為主，后出售大部分貸款業務），以提供CTF集合信托基金（投資起點為200萬美元，但管理費率較低的集合信托計劃）服務為主的Westwood等等。
中國利率市場化的步伐越來越快，今年7月貸款利率下限取消，標志著利率市場化改革進程又邁出最重要一步，預計明年央行會適時推出存款保險制度為存款利率市場化奠定基礎；與此同時，IPO改革及新三板的高速發展，從場內、場外完善了資本市場建設；融資工具不斷推陳出新，優先股、永續債等已進入實踐發行階段，資產證券化正得到更廣泛的應用，直接融資比重提高將是長期趨勢。
所以根據美國信托業發展的經驗，我們不難預計，中國信托業以融資業務為主的模式將被迫轉型，行業產品高度“同質化”的局面也將得以轉變，信托最終成為一種制度被各金融機構使用，68家信托公司會根據自己的資源稟賦、專業優勢謀求新的戰略調整，差異化經營。
在這個過程中，信托公司會迎來新一輪的行業整合。美國信托公司在轉型過程中經歷了頻繁的并購和被并購的交易，美國最大的信托公司北方信托自1990年以來一共進行了18次并購，以達到豐富產品線、擴大客戶資源、開拓經營地域的目的。而與此同時，經營狀況良好的信托公司也在不斷被更大型的金融機構所并購，如2007年美國信托被美洲銀行并購，2001年Fiduciary Trust被富蘭克林鄧普頓投資公司并購。
未來我國信托業也將涌現大量并購交易，信托公司通過并購壯大業務規模，也可能被銀行等其他金融機構收購。
信托業轉型是一個必然趨勢，[青島 注冊香港公司服務]但轉向何處是每個信托人值得思考和探索的。美國信托制度雖與中國不同，但其發展路徑、轉變模式還是值得借鑒的，相信中國信托公司會走出一條自己的路。
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