12日，證監會發布了《關于清理整頓違法從事證券業務活動的意見》，出重拳清理場外配資。16日，民間配資重要的分倉信息系統HOMS更是宣布關閉任何賬戶開立功能。在剛剛過去的一周，配資業務比例較重、依賴HOMS系統操作的信托公司相當難熬，和民間其他渠道配資方一樣，他們在等待證監會關于HOMS系統能否繼續存在的最后表態。
此前業內人士估算，場外配資的規模高達萬億，但經過此次市場大跌后，民間配資中有近90%被強平，傘形信托中有近30%被強平。而受前期市場持續下跌因素影響，之前熱火朝天的傘形信托業務已現降溫跡象，已經有多家信托公司暫停了傘形信托業務。與此同時，傘形信托的客戶需求也已明顯下降。
“經過這次‘股災’，[德國公司注冊]市場對配資風險會普遍有一個更高的認識，這也將直接影響配資業務占比較重的信托公司未來的業務布局。”海通證券分析師陳瑞明對經濟導報記者表示。
多數信托公司主動收緊
本輪傘形信托的擴展始于去年7月份A股升溫，尤其是在去年年末和今年4、5月份更為明顯。據信托業內人士估算，在此次市場大跌之前，傘形信托的規模在5000億元至8000億元之間，在此次大跌中近30%被強平。
數據顯示，今年上半年在集合信托領域，投向金融領域的信托計劃成立規模達2289.47億元，占比為37.49%，其中絕大部分投向證券市場。而投向房地產、工商企業和基礎產業的信托規模分別僅為600.13億元、343.82億元和802.45億元。
信托業協會的數據同樣證明了這一特點，2015年一季度證券投資信托規模為2.23萬億元，較2014年一季度同比增長79.84%，證券投資信托成為資金信托的第三大配置領域，而同期信托資產的規模增速僅為22.76%。
顯而易見，在過去的一段時間，證券領域成為信托規模的重要增長點。但業內人士分析稱，在今年上半年為信托業貢獻了不菲利潤的結構化證券投資業務，在今年下半年將會趨于緊縮。這也意味著，信托公司今年下半年的盈利將會受不小沖擊。
南方某信托公司已經對內下發業務通知，計劃停止所有結構化信托業務，包括存續期內的信托業務。這意味著，該公司的傘形信托、單一賬戶結構化信托都將停止。但目前停止所有結構化證券投資信托業務在信托業內尚屬個案，多數信托公司的存續項目仍可繼續運行。
不過，多家信托公司相關業務人士透露，兩周以前已經停止了新增傘形信托業務，包括新增子賬戶。在信托公司主動收緊傘形信托業務的同時，客戶對傘形信托的需求亦有所回落。
監管層不會一刀切
過度膨脹的配資被視為此輪踩踏下跌的原因之一，監管層也頻頻對此做出應對措施。
14日下午銀監會召集主要信托公司對銀行、信托資金入市的渠道及規模進行摸底，但銀監會暫未通知信托公司層面停止配資業務。
“目前我們的配資業務都還在正常開展，并沒有被監管層叫停。”上述說法得到了某大型國有銀行人士的證實，“配資業務目前主要分為對接傘形信托的配資業務和對接單一的結構化信托配資業務兩大類，現在對于傘形信托的配資需求，銀行方面確實比較謹慎，很多銀行都已經暫停了對傘形信托的配資業務，但是對結構化信托的配資仍照常進行。”
在銀行業內人士看來，傘形信托業務之所以被監管層嚴格規范，重要原因在于其母傘下可設立的子傘層面的風控問題。據介紹，信托公司通過旗下的母傘設立的子傘單元，信托公司再把來自于銀行的優先級資金分配給各個配資平臺，“這些配資平臺很多都是通過線上發展業務的，對接的是HOMS系統，這里的風控盲點在于銀行或信托的盡職調查無法做到配資的最底層，同時HOMS系統也可能造成虛擬賬戶的運作，使得資金的最后監控出現風控漏洞。”
“如果銀監會真的要對配資業務進行規范，我們預計不會出現新增業務和老業務同時叫停的‘一刀切’模式。”前述銀行業內人士如此分析。他表示，新老劃斷應該是未來規范舉措的可能方向。“從目前市場上運行的傘形信托而言，其大量興起在去年底，今年二季度以后就呈現下行趨勢，因此存量規模并不大。”
不過，[德國公司注冊]由于監管層對配資業務監管趨于嚴格，因此，下半年傘形信托等配資業務預計將繼續主動收緊，將會對信托公司利潤造成一定沖擊。陳瑞明表示，“受影響的大小程度要看各家信托公司配資業務的比重，如有的中小信托公司，今年上半年將傘形業務作為主打，下半年可能要重新布局業務方向。” 
