有這么一群人，他們四處尋覓有錢人，幫完不成吸存任務的銀行搞到存款，幫超額完成吸存任務的支行高利轉出資金，為缺錢的企業牽線搭橋獲取貸款，如此折騰一圈后，靠收取高額中介費讓自己的腰包鼓起來。
他們真實的身份是游走于各銀行、[如何在廣洲注冊香港公司服務] 貸款客戶以及存款客戶之間的“食利者”：銀行資金掮客。
朱柏（化名），前某國有大行擁有數十年從業經驗職員，MBA畢業之后，2008年毅然辭職，加入了掮客的隊列。他有很多不同頭銜的名片，要看不同的業務決定拿哪個：投資擔保公司總經理、理財公司理財顧問、咨詢顧問……
“現在，金融掮客的隊伍遠比人們想象的要龐大。”朱柏的工作室位于北京繁華鬧市區，一間60平米的房子里密密麻麻擺放了數十張辦公桌。他的掮客生存理念是，當市場整體缺乏流動性，資金和額度就會尋租，這就是鉆利率的空子。
其實，金融掮客泛濫，某種程度上是利率市場化滯后的必然結果。央行決定7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制之后，利率市場化僅剩“最后一公里”，但在此前夜卻是金融掮客最瘋狂的美好時光。一位金融業內人士對記者坦言，利率雙軌制則是金融掮客泛濫的根源。
“如此發展下去，利率雙軌不解決，還可能像當年‘價格雙軌制’那樣盛產‘全民倒爺’。”國家發改委國際合作中心主任曹文煉不無擔憂地稱。
“掮客是一項技術活”
朱柏說，他們的主要工作是以“融資咨詢”或“投資顧問”的名義接觸那些被銀行拒貸的客戶，通過一些繞道手段間接從銀行獲得信貸資金需求。朱柏把他從事的工作稱為“中介”、“代理”。
至于如何操作，朱柏坦言，這是一個“不為外人道”的圈子。
以朱柏此前經手的一家房地產企業為例，該企業向銀行申請貸款5000萬元，銀行以“季末沒有額度，分行不批貸款”為由拒絕了貸款申請，經過他出面溝通后，銀行的答復是“如果先存入一定數額存款，還可以協調”。朱柏說，這在以前就是“直存款”，不過現在銀行表面上沒有這項業務，但仍可以變相操作。
首先融資方需要和銀行達成協議：由融資方找到一個出資方（俗稱“銀主”）把資金存入該銀行（定期存款），銀行接款后按照協議放款給融資企業，放款額度由企業與銀行自行協商。協商確定后，由銀行發出一個“確認接款及放款的承諾書”。
一般情況下，融資方無法直接找到有數千萬元閑置資金的銀主。所以，朱柏的角色顯得至關重要，中介負責搭橋銀主存款，前提是融資方必須將銀行承諾書通過電子版（通常是電子版）發給銀主。
此時，融資方作為資金需求方，被他們稱為“口子”或“貼息方”。朱柏坦言，這類操作掮客公司都有自己的“規范操作”，而他們干的就是中介的營生。對于銀主的選擇，朱柏會尋找不超過五個大客戶，這些都是知根知底、依靠多年信譽養起來的熟客。
隨后是互押，是整個鏈條中最為關鍵的一步：銀主在規定銀行開戶將資金存入之后，直接開立一張凍結期為一年的存款證明，由口子保管或者當場銷毀；而與之對等的是，口子需要拿出小比例（3%—5%）的貼息款作為保證金，在協議簽署后支付給銀主。
“目前的行情是，5000萬元以下以一年用款周期計算，口子需要支付銀主17%—20%不等的利息，以上則會在15%左右徘徊。”朱柏說。
問題是，銀主與口子如何互相信任？記者從朱柏提供的一份操作文件上看到，如果銀主（甲方）在收到口子（乙方）保證金24小時內首筆資金未存到銀行指定賬戶上，甲方應即時退回所收保證金并等額賠償乙方以及中介損失費。
“如果出現這種情況，一般是乙方和中介六、四分成。”朱柏稱。操作文件上亦顯示，如果甲方到賬兩小時內，乙方支付不了存款貼息和中介人費用，保證金歸甲方及中介所有，甲方并將銀行存款資金全部轉走。
此后，中介人將組織甲乙方簽訂，或是直接作為乙方與出資方簽訂一份“大額存款協議書”，規定存款金額、期限、貼息支付手續以及在此過程中出資方的“四不一守”原則，即不提前支取、不抵押、不轉讓、不到期承兌、遵守取本結息原則。
“口子貸款期限一般為1年、3年，而2年、4年的借款周期我們基本不接。”朱柏介紹，周期都是根據銀行定存走，1年、3年或是5年。而一旦銀主資金到賬，口子方就要一次性付給銀主貼息收益，之后每個月融資方只需要支付銀行貸款利息就可以。
如此一來，口子需要擔負銀行基準貸款利率、上浮利率、中介手續費用及對銀主的貼息（融資方付給銀主利息）。以朱柏此前經手的例子來說，目前一年期的貸款利息是6%，加上15%的上浮，銀行成本約是7.5%，再算上給銀主17%的貼息，融資方一次性需要支付的融資成本高達24%。
與此同時，銀主獲得了銀行的存款利息和口子貼息收益，銀行一邊吸收存款一邊放出貸款，顯示兩個科目下有效益，資金掮客則得到了他們滿意的“傭金費”。“從比例上說，像我們中間人沒占多少份額，最多一個點，但對于我們來說也不是小數了。”朱柏有自己的盤算。
“我們被人坑過騙過、忽悠過，慢慢才逐漸摸索出一套相對縝密的操作流程。”朱柏感慨，我們之所以能生存下去的一個前提是，目前的利率結構還有空子可鉆。
“雙軌制”惡之花
“我們這樣的算不上大規模，有些大規模金融掮客都有自己的財務公司，經手的全是上億元的生意。”采訪到最后，朱柏向記者透露。
通過他的介紹，記者認識了王琳琳。作為一名資深金融掮客，王琳琳是一家民企財務公司的掌舵人，財務水平高超，資本運作水平嫻熟，更重要的是在銀行、信托公司中間有大量的人脈關系。
“企業有需求，我們有盈利，才有掮客的生存空間。”王琳琳坦言，他經手的一些企業根本不缺流動資金。當企業周轉開的時候，自有閑置資金不是到市場上拆借，就是投入股市樓市，而一旦企業資金鏈無法周轉，就只能向銀行提出貸款。
這就是變相的“杠桿利率交易”。“資金成本（利率形式）隨行就市，從9%到30%不等，但都在銀行貸款利率之上。”王琳琳稱。
“企業向銀行提交資金貸款申請之后，銀行聯合指定的財務公司、擔保公司清查企業賬目。”一家股份制銀行信貸條線負責人告訴本報記者，但往往在銀行核查之前，企業就會找財務公司先把賬目做清。
王琳琳就在這時候出場。此時，他們需要做的一項重要事情就是，把拆借資金，投資于股市、房市的資金計在應收賬款下面。隨后財務公司在審核過賬目后，由擔保公司對擔保物出具證明，銀行信貸員依據這些證明，對企業進行放款。
“這家公司賬上有數千萬元閑置資金，公司資產達2億元，業務運營良好。現在公司用房產資產向銀行抵押，順利的話，可以貸出至少2000萬元用于經營生產及流動資金。”而此前這家公司已經將自己賬上的閑置資金拆借，收取30%的利息。銀行收取的貸款利息，上浮10%之后，一進一出，閑置流動資金就多了10%左右的無風險套利。”王琳琳覺得這是一筆相當可觀的收入。
如此利率的空子也養肥了像王琳琳這樣的金融掮客。
“每單最少收一個點的傭金，有時候能到1.2個點，但都是數額較大的生意，所以收益可觀。”但王琳琳也擔憂，在利益驅動下很多冒充資金掮客的人，騙返程費、資金移動費、項目評估費和投資合同公證費。“壞了行規。”王琳琳如此形容，也讓資金掮客這一角色從灰色變成黑色。
而滋生金融掮客的土壤正是利率市場化的滯后，根源則是利率雙軌制。
“當銀行不斷上浮貸款利率同時收緊貸款額度，相對應的存款利率卻被卡在低位，這種資金價格不合理會倒逼市場資金流向民間金融或選擇灰色存款、繞道貸款渠道。”一家國有銀行負責人告訴記者，資金特性都是逐利第一。
按照朱柏的判斷：“現在的情況是，無論何時，都會有大量個人和企業通過抵質押固定資產，或消費、裝修或做企業周轉、做經營等用途，變相從銀行獲得信貸資金，套取銀行貸款利率與拆借資金的利差。”
利率市場化愿景
在記者采訪過程中，業內人士一致的觀點是：長期以來央行對貸款利率下限和存款利率上限進行管制，導致以銀行系統為主的間接融資市場存在嚴重扭曲。
不推進利率市場化，不取消利率雙軌制，“金融倒爺”就會一直存在下去，無非換種玩法，銀行池子里的水也會被抽干，無論央行如何釋放流動性。
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，一方面，銀行攬存不能比價格，只能拼關系、返點，這種畸形的市場使得銀行自掏腰包，變換各種方式攬儲；另一方面，存款拼關系，使得貸款流向也無法市場化，大量貸款以低息流向缺乏創新和盈利能力但關系硬的大型企業，而中小企業即使盈利能力強，也只能處于旱地，貸款永遠是稀缺資源，這種稀缺性又衍生了大量靠尋租獲利的資金掮客。
最終的結果是，資金價格層層加碼，導致實體經濟融資成本過高。而業內人士坦言，不推進利率市場化，宏觀調控的努力一樣會付諸東流。
事實上，利率市場化早已迫在眉睫。
7月19日，央行宣布自7月20日起，取消金融機構貸款利率7折的下限，全面放開金融機構貸款利率管制，利率市場化改革又向前邁進一步。
瑞穗證券亞洲公司董事總經理沈建光分析稱，由于早前金融無法服務實體經濟的原因之一也在于銀行追求高額利潤，導致資金在金融系統空轉，而央行啟動利率市場化，在防范風險的同時，也有助于資金從表外回歸表內，是盤活貨幣存量、服務實體經濟的重要舉措。
此時，“貸款管制下限”被突破后，“存款管制上限”將成為利率市場化最后一道關口。而存款利率市場化配套制度的改革和一些步驟仍然可期。
央行19日在答記者問時稱，下一階段將進一步完善存款利率市場化所需要的各項基礎條件，逐步擴大負債產品市場化定價范圍；近期內，可以期待存款保險制度的出臺，以及同業存單和大額可轉讓存單等存款替代產品的試點。
國泰君安高級經濟學家林采宜則預計，下一步存款利率市場化的推進，可能從大額存款開始推進，如推出大額存單（CD）；而隨后，存款利率市場化可能放開的是長期存款。原因在于，如果迅速放開短期存款，有可能會造成資金的洶涌流動，影響金融市場的穩定性。
“從時間上來看，大額存款的放開，[如何在杭州注冊香港公司服務]快的話在今年，最遲明年也會推出。”林采宜解釋，現在銀行理財產品的規模迅速膨脹，到今年年底理財產品的余額很可能就超過10萬億元，這樣的數字說明了存款搬家的情況非常嚴重。資金是逐利的，如果大額存款沒有市場化，資金很可能從銀行體系流出，資金脫媒將非常明顯。
利率市場化前夜，這一切都還是個愿景。
