保監會近期對保險機構信托投資的數據集中分析和對12家保險公司現場檢查，并于近日發布了《關于保險公司投資信托產品風險有關情況的通報》。
根據《通報》，[青島 注冊香港公司服務]自從去年放開信托這類非標投資門檻后，截至2014年二季度末累計投資余額2805億元，占當季度末保險行業總資產的2.99%，較1季度末增加768億元，增長37.7%，較上年末增加1363億元，增長94.5%。包括78家保險公司（集團）共投資信托計劃739筆，涉及32家信托公司。
保監會表示，總體看來，保險資金投資信托總體規模占行業總資產份額較小，且主要為信用等級較高的AAA級產品，風險基本可控，但是仍存在一些較為突出的風險。
“主要是投資集中度、關聯交易這兩塊”，一位國有獨資保險公司研究員告訴經濟觀察網記者。
保險公司信托投資存在兩個集中，即“基礎資產集中、交易對手集中”。
“基礎資產集中”主要體現在，近51%的信托投資集中于房地產和基礎設施等不動產領域,房地產和基礎設施投資分別達929億元、492億元，占比分別為33.1%、17.5%。保監會還特別點名了這塊占比過高的保險公司，比如合眾人壽、國華人壽、百年人壽、信泰人壽、永安財險、前海人壽、紫金財險、正德人壽等公司相關投資占其信托投資的比例均在90%以上。
而“交易對手集中”則指近60%的信托計劃由上海國際信托、建信信托、平安信托、中信信托、中誠信托和華能貴誠信托6家信托公司發行。
此外，保監會檢查還發現，部分保險機構投資一家信托公司發行產品規模占其信托投資的比例過高，如建信人壽、永誠財險、利安人壽、國華人壽、平安資產，占比分別達到76%（建信信托）、40%（華能貴誠信托）、36%（江蘇國際信托）、36%（中江國際信托）和31%（平安信托）。
上述研究員表示，集中房地產的投資風險最近都比較關注。至于基礎設施投資這一塊，他認為，由于“新國十條”是鼓勵基礎設施投資的，因此之后有很多地方政府與保險公司合作。但是因為基礎設施投資與地方政府債務平臺有牽連，所以保監會要把風險管控起來，但并不是不鼓勵基礎設施投資。
保監會資金運用監管部市場監管處處長賈飆也贊同這一觀點，他認為，目前信托產品、高收益企業債兌付風險時有發生，基礎設施投資計劃涉及地方融資平臺的占比達52.56%，而地方融資平臺風險也不容忽視。“另一方面，不動產價格下行可能引發償付能力風險。”
據各地保監局網站及公開報道顯示，2014年上半年已有近20個地方政府相關部門在吸引保險資金投資方面發力，其中上海、廣東、山東、江西等地最為搶眼，險資以參與債權計劃項目居多，部分項目甚至達到百億元規模。
此外，上述研究員還指出，這里被點名的大部分公司是跟自己股東公司有關聯交易。保監會也表示，關聯交易存在風險。一方面關聯交易金額占其信托投資比例較高，如幸福人壽、建信人壽、合眾人壽、利安人壽，占比分別達到94%、78%、64%、60%；另外保險機構與融資人為同一控股股東控制的關聯方，部分機構還與信托公司、信用增級方等主體具有關聯關系，保險機構通過投資信托產品給融資人借款，用于融資人房地產投資、滿足流動性需求、受讓融資人持有的債權等用途，如合眾資產、利安人壽、中華聯合財險。
對此，[杭州注冊香港公司 服務] 上述研究員坦承，主要應該還是集團內的混業經營的關系，有的集團公司不僅有保險，還有信托公司、小貸公司，可能就是這個集團內交易的風險。
此外，保監會明確表示，將對保險機構投資信托產品進行持續監測，視情況定期或不定期向全行業通報風險有關情況。除此之外，保險公司內部的自我整頓和風險認識風險把控也尤為重要。有著混業經營的集團公司應積極關注該風險情況并進行自我體檢，避免風險發生。
