2012年股票和基金市場整體低迷，而信托資產規模再現爆發式增長，截至2012年11月底，中國信托業資產規模已達6.98萬億元。據此推算，2012年底信托資產規模有望達7.42萬億元，或超過保險業總資產規模，成為僅次于銀行業的第二大體量金融子行業。
專家表示，[杭州瑞豐注冊香港公司]集合信托產品多年來形成的“剛性兌付”特點已被打破，高回報預示著高風險的市場規律適用于所有種類的投資產品。專家建議，投資者在購買信托產品時一定要注意信托產品背后的投資標的，及時通過咨詢產品發行機構，以及查看產品運作報告等手段了解產品運作信息。
總有風險暴露時
火爆的信托發行從年初持續到年尾。普益財富數據顯示，2012年最后一周，共有15家信托公司發行了28款集合信托產品，其中23款公布了募集規模，平均計劃募集規模為4.67億元，環比增幅為93.61%。按平均規模測算，當周發行的信托產品總計劃募集規模為130.84億元，環比增幅為171.05%。
北京一家信托公司的銷售經理劉先生表示，很多投資者其實不懂信托真正的運作模式，只是單純地相信“剛性兌付”，認為信托是高收益的保本固定收益產品。
“以2012年最火爆的基建信托為例，很多產品短短幾小時內就發行完畢，下手晚的都沒買到。我接觸的客戶中，許多屬于盲目投資，他們只考慮兩點：高收益及是否有政府擔保。”劉先生說：“很多項目其實出了問題，但事關信托公司整體聲譽，所以通過找‘過橋資金’、‘內部閃轉騰挪’等方式，很多項目最后都過了兌付關。”
信托公司的集合信托產品多年來形成的“剛性兌付”特點前不久已經被打破，某家信托公司發行的信托貸款項目產品到期未完全兌付預期收益率，另外信托市場存在的“借新還舊”的手法從表面上暫時抹平了可能出現的兌付風波，因此目前只能說這個市場看上去很美。
“這就好比船漏了用船上其他材料去補，漏洞多了總有補不過來的時候。”劉先生說：“從我銷售的信托產品來看，基建類信托非常受歡迎，大家認為和地方政府掛鉤，還款有保障。此外，很多房地產信托的年化收益率甚至超過30%，這得缺錢到什么程度才肯付出如此大的代價，其風險可想而知。”
對于基建類信托中的政府擔保問題，普益財富研究員范杰表示，按照我國《擔保法》，國家機關不得作為保證人，故一切政府擔保在法律意義上都是無效的。在實際操作中，一般由或同級人大或人大常委會出具還款來源納入財政預算的決議文件，即將還款納入預算，從而實現地方政府對債務的隱性擔保，將融資平臺之債轉換為政府之債。
判斷風險有門道
不同投資產品所面臨的風險不盡相同，高回報預示著高風險的市場規律適用于所有種類的投資產品。方瑞建議，投資者在進行投資決策時，首先，應當認清投資產品背后所對應的具體投資標的；其次，投資者應該關注產品具備哪些風險控制措施。“比如，融資性投資產品通常會有擔保、抵押/質押、回購等措施；證券投資類產品可能會設計成分層形式，優先級別投資者將獲得固定收益型回報”。此外，投資者還需要對投資產品的發行機構進行考察。
對于2012年最火爆的基建類信托產品，范杰認為，由于目前的基礎設施項目投資回收期限一般較長，大大長于對應的基建信托產品期限(一般在兩年之內，通常為12、18、24個月)，甚至部分基建項目根本沒有經營性現金流，如城市道路建設項目，故基建信托的還款來源不可能是項目的現金流。“從這個意義出發，將還款納入財政預算顯得尤為重要。”
信托之所以銷售火爆，[北京瑞豐注冊香港公司]很重要的原因是網絡龐大的第三方理財機構，在很多QQ群、論壇中可以看到“收益高，購買送豪禮”的第三方理財機構的信托產品廣告。劉先生表示，很多信托公司人手有限，沒有自己的銷售團隊，這就催生出遍布大街小巷的第三方理財公司，“只要有客戶資源就可以開張賣信托。”
西南財經大學信托與理財研究所研究員吳濘江表示，對于第三方理財機構而言，目前市場上還沒有對其進行綜合評價的體系，因而歷史表現就成為考察其信譽及投資管理能力的重要依據。
